来源：上海证券报
2023-06-16 09:13:49
随着美联储加息暂缓的“靴子落地”，叠加流动性环境不断改善，基金经理也开始寻找下半年A股的投资机会。
不少机构人士表示，当前市场对经济复苏的预期差较大，之前的调整“有些过度悲观”。进入下半年，在流动性进一步改善和政策的推动下，经济企稳和股市回升有望同步进行，在投资策略上“可以更积极一些”，受益于经济复苏的顺周期方向值得关注。
泓德基金分析称，美联储6月“暂停”加息符合市场预期，预计美联储加息已接近尾声，对A股扰动最显著的阶段已经过去，未来A股市场的主要驱动因素或在于国内政策端的提振。经过近期的调整，A股性价比进一步凸显，投资者对下半年行情可以乐观一些。
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流动性的边际改善一定程度上扭转了市场的悲观预期，部分基金经理甚至将其视为底部“变盘”信号之一。北京一家中型基金公司权益投资负责人坦言：“随着政策持续落地，政策效果不断显现，经济有望持续复苏，并带动股市上行。当然，复苏并不会一蹴而就，过程中也会有一些波折，但大方向已经很清晰了。”
今年上半年主动权益类基金并没有实现较好收益，因此，公募对下半年行情的期待非常热切。
统计数据显示，6月以来，主动权益类基金业绩呈现明显的企稳迹象。截至5月31日，普通股票型基金和偏股混合型基金今年以来的平均回报分别为负1.33%和负3.12%；到了6月14日，普通股票型基金今年以来的平均回报已经“转正”，为0.13%左右；偏股混合型基金也明显减亏，平均回报为负1.45%。
从调研情况来看，虽然近1个月市场表现相对低迷，但基金公司的调研频次却不低。统计数据显示，截至6月15日，近3个月基金调研次数为1590次，其中近1个月的调研次数就达625次。其中，基金经理对信息传输、软件和信息技术服务业的调研相对集中，对地产链也颇有兴趣。从具体品种来看，近1个月汇川技术（300124）、安井食品（603345）、常熟银行（601128）、怡和嘉业（301367）、中矿资源（002738）、广和通（300638）、广联达（002410）、东威科技等公司接待基金调研的次数相对较多。
展望后市，鹏扬基金表示，目前关注三大方向：一是受益于北向资金回流的方向，如白酒、家电等传统蓝筹板块；二是大消费中有成长性的标的，如乳品中的低温奶、医药中的创新药、服饰中的运动服等板块；三是央企国企中估值低且受益于经济复苏的电力板块。此外，建材、重卡等细分方向均值得关注。
沪上一位基金经理也表示，随着经济持续复苏，包括一些消费和顺周期的投资品种，比如化工和有色，都是下半年可以重点关注的方向。
机构对港股下半年的表现更加乐观。华夏基金认为，国内经济持续复苏，海外加息阶段性放缓，港股的受益程度可能更大。互联网、消费、物业、资源等方向都值得关注。
沪上一位基金公司权益投资负责人表示，对港股影响最大的就是美国加息带来全球的流动性变化，其次是企业的基本面因素。随着美联储加息暂缓，流动性带来的影响至少会边际改善；基本面上，互联网龙头企业的盈利恢复每个季度都在超预期。这些积极因素或带动港股实现价值重估。
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